Mini Nasdaq (NQ): tick, valor do ponto e multiplicador

Quase todo mundo conhece o NQ do mesmo jeito. Abre o gráfico, vê o Nasdaq andar 40 pontos em dez minutos e compra um contrato sem saber quanto vale um ponto. Aí uma correção “pequena” custa algumas centenas de dólares e a pessoa não entende o que aconteceu.

Então, antes de qualquer setup, a conta. Ela é curta, não muda nunca e decide o tamanho do seu próximo erro.

O que é o NQ

O NQ é o futuro E-mini Nasdaq-100, listado na CME Group. No Brasil muita gente chama de mini Nasdaq. Ele acompanha o índice Nasdaq-100: as 100 maiores empresas não financeiras listadas na bolsa Nasdaq. Na prática isso significa um peso enorme em poucas empresas gigantes de tecnologia, e boa parte do jeito como o NQ se mexe vem daí.

A liquidação é financeira. Ninguém entrega uma cesta de ações no vencimento; a posição aberta é ajustada contra um valor final e a diferença é paga em dinheiro.

Existe também o irmão menor, o MNQ, o Micro E-mini Nasdaq-100. Mesmo índice, mesmo preço, mesmo horário. Um décimo do tamanho.

Tick e valor do ponto

A tabela que você precisa decorar cabe em quatro linhas.

O multiplicador do NQ é de 20 dólares por ponto do índice. O preço anda de quarto em quarto de ponto, então cada tick vale um quarto de 20: 5 dólares. O MNQ usa multiplicador 2, e o tick dele vale 50 centavos de dólar.

Agora em exemplo. Suponha um stop a 20 ticks da entrada. No NQ, 20 ticks são 5 pontos, e 5 pontos são 100 dólares por contrato. No MNQ o mesmo stop custa 10 dólares. A ideia da operação é idêntica; errar no NQ só custa dez vezes mais.

Outro exemplo. O NQ costuma percorrer algumas centenas de pontos numa sessão inteira. Imagine um dia com amplitude de 250 pontos. Um contrato de NQ segurado da mínima até a máxima teria andado 5.000 dólares. Ninguém pega o range todo, mas o número mostra o quanto um único contrato pode balançar numa sessão.

Quando o NQ negocia

O NQ roda eletronicamente na CME Globex quase o dia inteiro, de domingo à noite até sexta à tarde no horário de Nova York, com uma pausa curta toda tarde para manutenção. A grade exata, inclusive como ela muda nos feriados, está na página da própria bolsa. Dê uma olhada uma vez e guarde nos favoritos.

Mais importante que a grade: nem toda hora vale o mesmo. A janela mais movimentada, de longe, é o pregão à vista americano, quando as ações do índice estão negociando. O pessoal chama de RTH (regular trading hours). O resto, horário asiático e europeu, é o ETH, ou overnight.

A diferença não é só de nome. Volume, velocidade e spread mudam. O NQ pode passar horas andando de lado com pouco volume na madrugada, e os primeiros minutos depois da abertura do pregão à vista imprimem mais contratos do que a noite inteira. Vários níveis que o day trader acompanha (máxima e mínima do overnight, abertura do RTH) nascem dessa divisão.

Para quem opera do Brasil: a diferença entre Brasília e Nova York muda ao longo do ano por causa do horário de verão americano, e a abertura do pregão à vista não cai no mesmo horário local o ano todo. Confira em vez de supor.

Vencimentos e rolagem

O NQ é trimestral. São quatro vencimentos por ano, em março, junho, setembro e dezembro, com os códigos H, M, U e Z. O nome do contrato fica tipo NQZ mais o dígito do ano: o vencimento de dezembro.

Cada contrato para de negociar na terceira sexta-feira do mês de vencimento, na abertura do pregão à vista, e liquida contra uma cotação especial de abertura do índice. Você quase nunca quer estar nele até lá.

O que importa para o day trader é a rolagem. Nos dias que antecedem o vencimento, o volume migra do contrato que vai vencer para o próximo. Em algum momento o próximo vira o contrato onde todo mundo está, e seus gráficos e ordens precisam ir junto. A maioria das plataformas resolve isso com um símbolo contínuo. Na EliteXCharts, por exemplo, o gráfico contínuo do NQ aponta para o contrato atual e passa para o próximo vencimento perto da data de rolagem; ordem dada no contínuo vai para o contrato atual.

Duas consequências. Primeira: os dois contratos negociam a preços um pouco diferentes (a distância reflete juros e dividendos até o vencimento), então um nível desenhado no contrato velho pode não bater certinho no novo. Segunda: na semana da rolagem o volume do contrato velho some rápido. Operar nele por costume é pagar spread maior à toa.

NQ ou MNQ?

Se você ainda está aprendendo, ou se a conta é pequena perto do balanço do NQ, opere MNQ. Não porque seja “contrato de iniciante”, mas porque o tamanho da posição tem que caber no stop, e um stop de NQ que faz sentido técnico muitas vezes é caro demais para a conta. Um setup que pede 40 ticks de espaço custa 200 dólares por contrato de NQ. No MNQ são 20 dólares, e você aumenta a mão de um micro em um micro em vez de pular de dez em dez.

O preço disso é que o micro é um mercado menor e mais ralo. O fluxo que você quer ler (tape, footprint, profundidade do book) mora no NQ, onde está o tamanho. Ler o tape do MNQ diz bem menos.

A saída limpa é ler um e executar no outro. A EliteXCharts tem o Cross Trade feito para isso: você analisa no gráfico do NQ e a ordem vai para o MNQ, com a mesma quantidade, o mesmo preço e o mesmo vencimento. Um gráfico só, o instrumento certo para a sua conta.

O que o valor do tick não diz

O valor do ponto é fixo. O risco não é. Vinte dólares por ponto significam coisas bem diferentes numa sessão parada de feriado e nos minutos depois de um dado econômico forte. O que define seu risco de verdade é quanto o NQ costuma andar contra você antes de a ideia funcionar, e isso muda com a volatilidade.

Tem também uma peça estrutural que não aparece na especificação do contrato. Em certos dias, boa parte do comportamento intradiário do NQ vem do hedge de opções sobre o Nasdaq-100, via opções de QQQ e NDX. O post sobre o gamma flip no NQ explica por que o mesmo contrato pode ficar lateral o dia todo de um lado de um nível e tendenciar forte do outro.

E se quiser enxergar o fluxo por trás desses movimentos, comece pelo que é order flow: quem bate no bid e quem levanta o ask por trás de cada candle.

Ficha rápida do contrato

NQ: E-mini Nasdaq-100, CME, liquidação financeira. Tick de 0,25 ponto, 5 dólares. Ponto de 20 dólares. O MNQ é um décimo: tick de 0,50 dólar, ponto de 2 dólares. Negocia quase o dia inteiro, de domingo à noite até sexta à tarde no horário de Nova York, com uma pausa diária curta; a janela mais movimentada é o pregão à vista americano. Vencimentos trimestrais: março, junho, setembro e dezembro. A bolsa pode ajustar termos do contrato, então use esta ficha como ponto de partida e a especificação da bolsa como a palavra final.

Operar futuros envolve risco substancial de perda e não é adequado a todo investidor.