Valor do tick: como calcular o resultado no futuro

A plataforma mostra o resultado da posição aberta em dólar, ao vivo. Então por que aprender a calcular?

Porque o número que você precisa é o de antes da operação. Quanto custa esse stop? Quanto o preço tem que andar para pagar a corretagem? Se eu trocar o ES pelo NQ, um stop de 10 pontos é o mesmo risco? Nenhuma dessas perguntas pode esperar a posição abrir, e todas dependem de um único número: o valor do tick do contrato.

Quatro termos que se misturam

Tamanho do tick é a variação mínima de preço. No NQ e no ES é 0,25 ponto do índice. No petróleo (CL) é um centavo de dólar. O preço não anda menos que um tick.

Multiplicador (ou tamanho do contrato) é quanto vale uma unidade inteira de preço para um contrato. O multiplicador do NQ é de 20 dólares por ponto; o do ES, 50. No CL, um contrato equivale a 1.000 barris, então um dólar de variação no preço do barril vale 1.000 dólares.

Valor do tick é o tamanho do tick vezes o multiplicador: quanto vale um tick para um contrato. NQ: 0,25 × 20 = 5 dólares. ES: 0,25 × 50 = 12,50 dólares. CL: 0,01 × 1.000 = 10 dólares.

Valor do ponto é quanto vale um movimento de um ponto, que nos futuros de índice é o próprio multiplicador. No NQ, quatro ticks fazem um ponto, então 4 × 5 = 20 dólares.

A confusão quase sempre vem de misturar ponto com tick. “Meu stop foi de 10” não quer dizer nada até você dizer 10 o quê. Dez pontos no NQ são 40 ticks. Dez ticks são dois pontos e meio.

A fórmula do resultado

Para uma posição comprada:

Resultado = (preço de saída − preço de entrada) ÷ tamanho do tick × valor do tick × número de contratos

Na vendida, inverta a subtração: entrada menos saída. A parte do meio, a diferença de preço dividida pelo tamanho do tick, só conta quantos ticks a operação andou. O resto é multiplicação.

Depois desconte os custos. Corretagem e taxas da bolsa são cobradas por contrato e por ponta, então uma operação completa (entrada e saída) custa o dobro do valor por ponta, para cada contrato. O que sobra é o resultado líquido, o que chega de fato na conta.

Exemplos

Os preços abaixo são inventados para a conta ficar legível.

Compra de 2 NQ. Suponha que você compre 2 NQ a 100,00 e venda a 103,25. O movimento é de 3,25 pontos, ou seja, 13 ticks. 13 × 5 dólares × 2 contratos = 130 dólares brutos.

Venda de 1 ES. Você vende 1 ES a 50,00 e recompra a 51,50. A operação andou 1,50 ponto contra você, 6 ticks. 6 × 12,50 = 75 dólares de perda, antes dos custos.

Compra de 3 MNQ. O mesmo movimento de 13 ticks do primeiro exemplo, em micros. 13 × 0,50 × 3 = 19,50 dólares. O micro é exatamente um décimo do mini, então 3 MNQ nesse movimento rendem o que 0,3 NQ renderia.

Compra de 1 CL. Você compra petróleo a 70,00 e vende a 70,35. São 35 centavos, ou 35 ticks. 35 × 10 = 350 dólares.

Repare que o CL do último exemplo andou “só 35 centavos” e pagou mais que os dois contratos de NQ. Por isso comparar instrumentos em pontos ou em centavos não serve para nada. Compare em dólares por tick, e em quantos ticks cada um costuma andar.

Tabela de consulta

Especificação de tick dos contratos que a maioria dos day traders encontra. Cada micro é um décimo do seu mini.

Dois deles merecem uma segunda olhada. O YM anda de ponto inteiro em ponto inteiro, então no Dow um ponto é um tick, diferente dos quartos de ponto do NQ e do ES. E o RTY anda de décimo em décimo, então dez ticks fazem um ponto. Sempre que pegar um contrato novo, confira o tamanho do tick antes mesmo de abrir o gráfico.

Essas especificações são estáveis, mas a bolsa pode mudar termos de contrato. Antes de operar um contrato pela primeira vez, confira contra a especificação que a bolsa publica.

Pense em ticks, decida em dólares

Com a operação aberta, pense em ticks. O stop está a 24 ticks, o alvo a 48, o preço está 10 ticks a favor. Tick está preso ao gráfico e não muda quando você muda a mão. Dólar é para as decisões de antes e de depois: esse stop cabe no bolso, e quanto custou o dia.

Quem se machuca com valor do tick raramente é quem nunca aprendeu a fórmula. É quem aprendeu num contrato, mudou para outro e nunca refez a conta, porque achou que um tick é um tick em qualquer mercado. Um stop de 20 ticks no MES custa 25 dólares por contrato. Leve o mesmo hábito para o ES e esse stop passa a custar 250 dólares, dez vezes mais, num gráfico que parece exatamente igual.

Casos que a fórmula simples não cobre

Execuções parciais e entradas em partes. Se você entrou aos pedaços em preços diferentes, a fórmula vale sobre o preço médio de entrada. A plataforma calcula sozinha; no papel, pondere cada pedaço pelo tamanho.

Slippage também se mede em ticks. Um stop que executa 2 ticks depois do preço no NQ custa 10 dólares a mais por contrato. No ES custa 25. Em mercado rápido isso vira dinheiro de verdade.

Contratos em outras moedas. Alguns futuros (os de índices europeus, por exemplo) são cotados em outra moeda, e o valor do tick sai em euro, não em dólar. Converter para a moeda da conta acrescenta uma etapa de câmbio.

Meses de vencimento. O valor do tick é o mesmo em todos os vencimentos do mesmo contrato. O que muda de um mês para outro é o preço, não a conta.

Análise no mini, execução no micro

Como o mini e o micro negociam no mesmo preço, o único termo que muda na fórmula é o valor do tick: 5 dólares viram 0,50 no Nasdaq, 12,50 viram 1,25 no S&P. É isso que torna razoável ler o leilão no mini, onde está o volume, e dimensionar a posição no micro. Na EliteXCharts, o Cross Trade faz esse par para você em seis contratos, CL para MCL e GC para MGC inclusive, e o resultado aberto que você acompanha já sai nos dólares do micro.

Para o retrato completo do contrato de Nasdaq, incluindo como ele é montado e por que o MNQ muitas vezes é o tamanho certo, veja Mini Nasdaq (NQ): tick, valor do ponto e multiplicador.

Operar futuros envolve risco substancial de perda e não é adequado a todo investidor. Todas as operações deste post são exemplos hipotéticos.